【国诚投资】降息预期调整，贵金属仍值得关注

事件

6 月 12 日数据，美国 5 月未季调 CPI 年率录得 3.3%，低于市场预期的 3.4%，降至 3 个月低位。美国 5 月未季调核心 CPI 年率录得 3.4%，低于预期的 3.5%，为 2021 年 4 月以来最低水平。

短期高频数据受美联储预期管理影响扰动加大

美国 5 月 CPI 数据低于市场预期，在 CPI 数据发布后黄金大幅上行，伦敦金现最高达 2341.69 美元/盎司，同时市场降息预期也同步提升，30 天期联邦基金 2412 最高报 95.08。此前的就业等数据也数次出现回溯，相关数据在美联储预期管理之下的可信水平或有所下滑，黄金价格短期波动或将加剧。

欧洲、加拿大率先开启降息，远期美元或将逐步走弱

6 月 6 日欧洲央行开启首次降息，将主要再融资利率降至 4.25%，边际贷款利率降至 4.50%，存款机制利率降至 3.75%。从当前的美联储公布的点阵图情况来看，其中位数预期今年联邦基金目标利率仍有一次调降。但降息时间或相对靠后，在目前其他币种开启降息的背景下，美元汇率或受此影响，美元指数远期下行压力或逐步显现。

频繁预期管理或损害美元信誉，全球黄金储备仍呈提升趋势

当前美联储预期管理频繁，5 月非农就业人数也与失业率数据存在一定矛盾，短期数据的可信水平下行或将进一步带动美元信誉下降。从全球的黄金储备来看，全球央行持续增持黄金，推动黄金需求提升、价格上行。预计全球黄金储备的持续提升或将在长周期内对黄金、白银等贵金属带来价格推动。

投资策略

短期内美联储的预期管理或加大黄金价格的波动，但中长期看，黄金价格上行依旧具备一定催化。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2024年6月13日 德邦证券 翟堃,张崇欣,高嘉麒 降息预期调整，关注美元相对变化

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本文由国诚投顾的投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理